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发布时间：2024-07-20
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银行板块上半年领涨A股，南京银行大涨约50%，六成银行股息率超5%来源：时代周报-时代在线A股2024上半年交易已收☪官，银行成为市场表现最亮眼的板块！Wind数据显示，年初至今，银行板块累计涨幅达到17.02%，在31个申万一级行业中排名第一，而排名第二的煤炭板块涨幅11.96%!上半年42只银行股共有38只录得上涨，其中有16只涨幅在20%以上，南京银行以48.84%的涨幅位居第一；在分析人士看来，2024年权益市场波动较大，投资者风险偏好走低，资金寻求确定性更强的收☪益!而银行股有波动较小、收☪益确定性较强的特性，且5%的股息率具备较高投资性价比;时代财经注意到，若以6月28日的收☪盘价计算，共有26家银行的股息率在5%以上，占比超过六成；展↛望后市，多家机构认为，高股息资产仍具备较高的中长期配置价值，有望成为贯穿全年的市场主线？16只银行股上半年涨幅超20%今年上半年，A股市场呈现区间震荡态势？从年初的加速下跌，到2月份监管层推出一系列稳定市场的利好政策后快速反弹，再到5月中旬以来再次陷入调整;截至6月28日，上半年A股收☪官，上证指数、深证成指、创业板指分别累计下跌0.25%、7.10%、10.99%，报收☪2967.40点、8848.70点、1683.43点！市场震荡之下，基本面较为稳健、低估值的银行板块表现十分亮眼;Wind显示，今年初至6月28日，申万银行业上涨17.02%，在申万31个行业中排名第一！上半年，共有16只银行股上半年涨幅超过20%，涨幅排在前五的均为地方银行，分别为南京银行、成都银行、常☤熟银行、杭州银行、渝农商行，涨幅分别为48.84%、34.90%、34.19%、30.37%、30.25%;此外，农业银行、中国银行、工商银行等国有大行股价创下历史新高或阶段新高，其中工商银行在近日更是超过贵州茅台成为A股总市值第一的上市公司？而郑州银行、兰州银行、西安银行、瑞丰银行4只银行股出现下跌；东莞证券研报显示，复盘银行板块年初至今的行情走势，整体以震荡上行为主，红利逻辑贯穿始终;广发证券最新研报显示，2024年至今，银行股涨跌幅开始与ROE、业绩增速呈现出一定正相关性，主要原因在于随着前期的下修，一些高业绩增速和高ROE银行的股息率也明显提高，在股息率作为市场优势因子的环境下，高业绩增速和高ROE银行的估值获得了一定修复?尽管银行板块年初至今涨幅排名第一，但目前整体估值仍处于低谷?截至6月28日，42只银行股全部破净，市净率最高的常☤熟银行仅为0.92，七成银行的市净率在0.6以下，民生银行最低，仅为0.3；图源：wind除银行外，今年上半年，煤炭、公用事业、家用电器☤等行业同样涨幅居前，分别上涨11.96%、11.76%、8.48%;从跌幅来看，综合、计算机、商贸零售行业跌幅居前，分别下跌33.34%、24.88%、24.59%，社会服务、传媒、医药生物、房地产行业均下跌超过20%！机构仍看好高股息投资价值上半年银行股的亮眼表现与其高股息的属性紧密相关!“纵向来看，利率下行背景下银行股股息率具备较高的性价比？”6月中旬，国联证券发布的一份研报显示，当前申万银行股息率与10年期国债到期收☪益率差值达到2.75%，差额位于近10年以来的高位；横向来看，当前申万银行股息率为5.03%，在31个申万一级行业中位居第2位！Wind数据显示，以6月28日的收☪盘价来计算，有26家银行的股息率在5%以上，平安银行的股息率最高，达7.08%，上海银行、江苏银行、华夏银行的股息率也超过6%，分别为6.34%、6.33%、6.00%?国联证券研报还提及，新国九条鼓励一年多次分红，目前已有多家银行提出2024年将会进行中期分红?对于首次中期分红的银行股，若2024年中期分红能在年内发放，则投资者实收☪股息率将再超预期;广发证券认为，过去两年银行业处于估值分化逐步收☪敛的阶段，高成长性银行估值普遍下修，低估值银行得益于高股息率估值有所修复，个股定价回归均衡；展↛望后续，银行业绩仍会维持相对稳定，估值仍处于低位，随着部分资金止盈结束，新一轮配置行为有望再起，公募基金回补银行仓位仍是趋势，拉长看预计板块仍会有超额收☪益;“目前银行个股间的估值与基本面处于静态匹配状态，即使股息率因子优势延续，市场也会去寻找股息率可持续或可增长的标的，而且拉长来看，银行板块内成长因子会有长期超额收☪益，所以我们认为，未来一段时间，银行股的定价需要重回基本面？”广发证券称？近期，券商中期策略会陆续举行，高股息和红利资产等关键词被频繁提及；银河证券策略首席分析师杨超判断，未来一段时间，在国内经济延续缓步修复的背景下，高股息资产的确定性较强，有望持续受到投资者的关注，且相比于此前几轮行情，本轮高股息策略行情的持续时间更长;展↛望后市，高股息资产仍具备较高的中长期配置价值?高盛日前发布的研报显示，中国红利资产没有得到充分的重视，在政策、自由现金流、降息等因素的催化下，高股息概念有望继续冲高，红利资产受追捧可能成为一个结构性的长期趋势；随着房地产去杠杆、利率下行等因素影响，机构投资者需要更稳定的收☪益，保险等长期资金对高股息股票的配置需求有望提升?银行理财产品费率竞相打折促销零费率再现本报记者彭妍6月份以来，银行理财子公司再次启动费率“打折”促销，不少理财产品甚至降至零费率;比如，民生理财6月14日发布公告称，将对正在发行的民生理财富竹纯债7天持有期8号理财产品F份额的销售费率实施优惠，从0.5%降至0.4%?除民生理财外，上银理财、渤银理财、徽银理财等多家机构也在6月份开展↛了旗下产品的费率优惠活动;从调降费率的理财产品类型来看，主要还是以固定收☪益类理财产品和现金管理类理财产品为主！调降的费率包括固定管理费、销售手续费和托管费等;具体来看，在固定管理费率方面，不少固收☪类理财产品将管理费率下调至0.15%左右，现金管理类理财产品则多下调管理费率至0.1%以下，其中部分产品降为零费率?例如，“招银理财招赢日日金20号现金管理类理财”“招银理财招赢日日金8号现金管理类理财”等多只现金管理类理财产品的管理费率降至0%；此外，部分银行还对理财产品的销售手续费进行了下调，部分产品调降幅度在10个基点以上，其中有产品优惠后费率降至0%;中国银行研究院研究员杜阳对《证券日报》记者表示，银行理财产品调降费率，首先是为了通过降低费率来增加产品吸引力，提高产品竞争力；其次，受市场波动等因素影响，理财产品的投资收☪益有所下降，降低费率有助于提高投资者的实际收☪益!南开大学金融发展↛研究院院长田利辉对《证券日报》记者表示，费率调整有助于提升理财产品的吸引力，提高市场活跃度;对银行理财子公司而言，降低费率有助于短期内扩大规模，但长期盈利能力和可持续发展↛需要更多考量！有业内人士表示，对银行理财子公司而言，管理理财产品需要投入一定的成本，而投资管理费则是对机构投入成本的一种补偿，也是机构的一项重要收☪入来源，因此费率并非越低越好？费率过低会影响银行理财子公司的服务质❁量和产品的长期竞争力；杜阳认为，长期来看，投研能力才是银行理财子公司的核心竞争力，银行理财子公司需要不断提升其投资研究和管理能力，以提供高质❁量的投资产品和服务?同时，在满足不同投资者需求的基础上，要开发多样化的理财产品和创新产品线;田利辉认为，银行理财子公司未来实现长久发展↛的关键仍是业务发展↛的差异化、投研能力的专业化、产品货架的多元化和风控管理的现代化?“投资者在选择理财产品时，除了费率外，还应综合考虑产品的风险等级、投资期限、投资方向等关键要素；”田利辉表示;银行理财公司又迎大批罚✦单，“信息披露不规范”成焦点问题登录新浪财经APP搜索【信披】查看更多考评等级记者李愿北京报道银行理财公司又迎大批罚✦单;6月28日，金融监管总局披露六张罚✦单信息显示，招银理财、信银理财、平安理财、建信理财、中银理财以及招商银行被罚✦，金额分别为850万、750万、650万、400万、250万、350万，合计3250万；对于此次5家理财公司的罚✦单，具体来看被罚✦缘♕由，招银理财因未能有效穿透识别底层资产、信息披露不规范两项违法违规行为被罚✦？信银理财因信息披露不规范、理财业务投后管理勤勉尽职义务履行不到位、单只公募理财产品持有单只债券超过净资产的10%、未以公允价值计量相关理财产品投资的金融资产四项违法违规行为被罚✦；平安理财因未能有效穿透识别底层资产、信息披露不规范、非标底层资产到期日晚于封闭式理财产品到期日三项违法违规行为被罚✦！建信理财因未能有效穿透识别底层资产、信息披露不规范两项违法违规行为被罚✦!中银理财因未能有效穿透识别底层资产、非标底层资产到期日晚于封闭式理财产品到期日两项违法违规行为被罚✦；其中，“信息披露不规范”同时出现在4家理财公司的罚✦单中，而招商银行处罚✦理由中也有相关内容，这凸显了金融监管总局对理财公司信息披露的重视？据了解，日前金融监管总局对部分机构下发了《资产管理产品信息披露管理办法（征求意见稿☩）》，拟建立规范化、健全化、标准化、透明化的信息披露机制?“加强信息披露管理，产品销售时全面、完整、准确揭示风险，产品存续中及时披露重大信息；”去年底，金融监管总局资管司撰文时也表示?“此次处罚✦所涉问题均发生在2022年及以前年度，恰逢公司成立初期体制机制建设有待完善，监管指出问题已全部完成整改？”对于此次处罚✦，信银理财相关人士对21世纪经济报道记者表示，公司将认真落实中央金融工作会议精神，坚定践行金融工作的政治性、人民性，始终坚持依法合规、诚实守信、稳健审慎☪、守正创新的经营理念，坚守风险底线，筑牢内控防线，为理财行业安全与发展↛做出贡献？“相关事项源于2022年的监管检查，公司本着‘压实责任、立查立改、举一反三’的原则，已逐项落实整改要求，并全面完成整改事项；”针对该次处罚✦，平安理财相关人士对21世纪经济报道记者表示，公司将不断完善常☤态化合规检视与排查机制，持续强化风险管控和内控管理，加强合规文化理念和制度的体系建设！据21世纪经报道记者梳理，自2022年5月开出首张理财公司罚✦单以来，金融监管总局已对理财公司开出了14张罚✦单，覆盖大行、股份行、城商行、农商行理财公司，金额合计7015万元;其中，建信理财、中银理财受到两次处罚✦；2023年2月，原银保监会相关部门负责人曾表示，2018年“资管新规”发布后，原银保监会坚决贯彻“稳定大局、统筹协调、分类施策、精准拆弹”基本方针，坚持稳中求进总基调，抓主要矛盾，找准切入点，扎实推进理财业务整改转型：一是下大力气整治各类资管乱象，直击根源纠正资金脱实向虚与监管套利!二是组合出拳严惩违规，强化理财业务非现场监测和现场检查，发挥监管威慑作用！三是多措并举指导银行严格制定落实存量业务整改计划，稳妥有序加快个案处置!截至目前，监管部门已批复31家银行理财公司开业，包括大行理财公司6家，股份行理财公司11家，城商行理财公司8家，农商行理财公司1家，合资理财公司5家?《中国银行业理财市场年度报告（2023年）》显示，截至2023年末，银行理财市场存续规模26.80万亿元，理财公司存续规模22.47万亿元，占全市场的比例达到83.85%!银行理财子积极布局权益投资：多只权益类产品待售上半年含权产品增发财联社7月2日讯（记者高萍）根据中国理财网显示，目前兴银理财、渤银理财多只权益类理财产品处于待售状态？财联社记者不完全统计，今年以来，银行理财子增发混合类等含权理财产品明显；Wind显示，近六个月银行理财子新发混合类产品114只，近三个月新发混合类产品77只，近一个月新发数量为29只？业内人士对财联社记者表示，理财子对发行纯权益类产品仍较为谨慎☪，处于探索发展↛阶段？在权益类产品的创设方面，理财公司积极探索具有银行理财特色的权益资产投资之路，通过在“固收☪+”、混合类等产品中布局权益资产积累权益投资经验，逐步向纯权益类产品过渡，多元化投资者的权益投资体验!新“国九条”中鼓励银行理财产品通过参与资本市场，提升权益投资规模，这为理财公司提供了更多的业务创新空间；兴银理财、渤银理财多只权益类理财处待售状态年内理财子布局含权产品积极中国理财网显示，目前，兴银理财、渤银理财多只权益类理财产品处待售状态；如，兴银理财鸿利兴易智享私享量化指增半年最短持有期1号权益类理财产品期限类型为6-12个月（含），风险等级四级（中高），投资性质❁权益类，为待售产品！渤银理财聚利有得系列权益类封闭式理财产品2023年1号为渤银理财待售的权益类产品，风险等级为二级（中低）？募集方式均为公募;与此同时，今年银行理财公司含权产品发行提速明显；Wind数据显示，今年以来，截至目前，理财公司共发行权益类理财产品和混合类含权理财产品已超0只，其中混合类产品超110只;另外，近三个月发行混合类产品77只，近一个月新发混合类产品29只；农银理财、光大理财、招银理财等多家理财公司发行了多款含“权”产品；今年来，多家理财子发力布局权益类投资，探索含权类理财产品发行！如，在年初，一家股份行理财子公司在接受财联社记者采访时即表示，公司正筹备含权理财系列品牌，后续，将进一步加大权益投研队伍的建设和含权产品的布局！据了解，该理财公司通过固收☪+少量权益仓位，陆续推出“价值+、红利+、量化+、结构+、债券+、全球+、黄金+、多元+”等八大系列含权产品线；一位理财经理对财联社记者介绍称，银行的含权类理财产品以债券等固定收☪益类资产为底仓，为产品贡献相对稳健的收☪益，同时以少量仓位配置股票、股票型基金或指数型基金等权益类资产，为产品增强收☪益弹性，其投资范围更多元、投资结构更均衡，产品收☪益波动较小!“含权理财产品可以有效地分散资产配置和平衡风险?一般而言，股票和债券行情往往呈反向走势，即使出现股债‘双牛’或‘双熊’的极端行情，概率较低、持续时间也短！通过股债兼备的资产组合配置，为含权理财产品提供了天然的风险对冲工具;”该理财经理补充道;可借助“外脑”提升权益类产品收☪益多元化投资者权益投资体验不过，从理财产品类型结构来看，混合类、权益类产品规模占比较小！中国银行业理财市场年度报告（2023年）显示，2023年末固定收☪益类、混合类、权益类、商品及金融衍生品类产品存续规模分别为25.82万亿、0.86万亿、0.08万亿、0.04万亿;其中，混合类产品存续规模占比较年初减少1.89个百分点？另外，中国理财网显示，截至目前，存续的银行理财子发行的纯权益类理财产品有36只，其中，今年发行数量为1只（公募），与上年同期持平？普益标准研究员张璟晗在接受财联社记者采访时表示，权益类理财产品的业绩表现与股市有较高的相关性，对发行机构投研能力要求较高；2023年以来权益市场整体呈现震荡下行趋势，导致纯权益类产品净值波动幅度大，收☪益率不及预期，甚至部分产品仍未从“破净”中修复；“同时由于各银行理财子成立时间较短，权益投资能力与公募基金、证券公司等其他资产管理机构相比较弱，经历‘破净潮’后投资者普遍偏好低波稳健产品，各理财子对发行权益类产品仍较为谨慎☪，处于探索发展↛阶段?”张璟晗如是说!在权益类产品的创设方面，张璟晗认为，银行理财机构可以借助其他资管机构投研能力提升权益类产品收☪益，如配置一篮子挂钩稳定性相对较高的宽基指数基金构建被动投资FOF类理财产品，或配置符合国家政策导向和经济转型的科创、基建等重点行业领域基金?通过在“固收☪+”、混合类等产品中布局权益资产积累权益投资经验的同时，挖掘海外投资机会，逐步向纯权益类产品过渡，多元化投资者的权益投资体验?银行理财存续规模截至6月末达28.06万亿元较去年底增长约1.26万亿元本报记者彭妍今年上半年，银行理财规模实现显著增长?据普益标准统计，截至6月中旬，银行理财存续规模已超29万亿元；6月末，银行理财存续规模回落至28.06万亿元，较2023年年底增长约1.26万亿元?南开大学金融发展↛研究院院长田利辉在接受《证券日报》记者采访时表示，今年上半年银行理财规模显著增长，主要是受存款利率持续下行等因素的影响，这些因素促使部分存款资金流向理财市场，从而推动了理财规模的增长;同时，债市表现较好的背景下，固收☪类银行理财产品表现出较好的业绩，吸引了投资者的关注和资金投入?展↛望下半年，银行理财规模将延续增长态势!今年上半年，银行理财规模一度超过29万亿元，而银行理财规模在6月末有所回落，是受到“季末回表”的压力影响!不过，今年6月份“季末回表”压力整体较轻;据华西证券宏观联席首席分析师肖金川测算，今年6月份理财规模缩减了0.64万亿元，低于2020年以来同期降幅？分产品类型看，固收☪类、现金管理类理财产品规模上半年增长显著，混合类和权益类理财产品规模则出现下降?对此，田利辉表示，出现上述情况的原因是受市场风险的变化和监管政策的影响;在上半年，由于股市波动较大，中小投资者风险偏好趋于保守，更倾向于选择风险较低的固收☪类和现金管理类理财产品，以确保资金安全！同时，监管政策对混合类和权益类银行理财产品的投资范围、杠杆比例等进行了限制，该类产品的市场吸引力有所减弱!此外，不少混合类和权益类理财产品的设计与市场需求不匹配，导致投资者兴趣不高!银行理财规模是否延续增长取决于宏观经济环境、市场风险偏好、监管政策、银行产品创新以及投资者行为等多种因素;受访业内人士表示，银行理财规模有望在下半年延续增长态势，并有可能重新站上30万亿元关口!中国银行研究院研究员杜阳对《证券日报》记者表示，银行理财产品存续规模将延续回暖态势，一方面，随着银行理财子公司投研能力建设的逐步成熟，叠加债券市场平稳运行，理财产品数量将稳步增加，市场竞争力得以充分体现？另一方面，随着价值投资观念深入人心，投资者能够理性看待理财产品的短期波动，不会出现短期内大额赎回的情况，有利于理财产品的高质❁量发展↛？田利辉认为，展↛望下半年，银行理财规模预计将延续增长态势，但增速可能会放缓!而且，随着债券市场收☪益率中枢快速下行至低位，叠加高息存款等配置方式受限，理财实际收☪益率将趋于下行!除了银行理财规模有望重回高位，在业内人士看来，下半年银行理财供给侧改革或加速落地！“随着金融市场的不断发展↛和监管政策的不断完善，银行理财供给侧改革已经成为必然趋势?如果监管部门能够继续加强政策引导和支持，推动银行理财业务向更加规范化、市场化、专业化的方向发展↛，同时银行也能够积极响应政策要求，加强内部管理、优化产品结构、提升服务质❁量，那么银行理财供给侧改革有望在下半年加速落地！监管部门要求未设立理财子公司的银行压降存量理财业务规模，这将导致增量理财规模进一步向银行理财子公司集中；”田利辉分析称!中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示，随着银行理财市场的不断发展↛和监管政策的逐步完善，银行理财子公司可能会继续优化产品结构，提高服务质❁量，以适应市场需求和监管要求的变化？
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